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【推荐】煤炭行业在1月份的中上旬可以且战且退

2023年01月16日 玉米尖财经网

煤炭行业:在1月份的中上旬可以且战且退

煤炭行业:在1月份的中上旬可以且战且退 更新时间:2010-12-29 8:26:57   12月25日,中国政府再次加息。此次加息之后,煤炭股是否会再次重演“靴子落地”的反弹?我们的分析逻辑如下:  核心假设:真实通胀严重,未来3个月内CPI还会继续上升。  在当前的通胀压力下,中央政府选择在年底加息,是为了提高2011年的借贷成本。如果明年1月份的信贷闸门未能管住,极可能迫使中央政府继续紧缩。  在极端天气、油价金融属性的影响下,我们并不怀疑国际煤价会暴涨,进而影响中国的进口积极性,加剧国内的供需缺口。但是,如果信贷紧缩,投资项目的进度必然会放缓,进而会影响对钢铁、水泥、化工品的需求,国内煤价上涨后能否维持,将面临考验。  当然,从行业配置的角度,现在可选择的品种不多,而煤炭的基本面有比较优势,同时具有资源属性。而主流品种2011年15-17倍PE,在通胀背景下仍有一定吸引力。这也是越来越多的投资者在本周关注煤炭股的原因。  部分投资者对明年一季度的预期是:出口继续保持高位;节能减排告一段落,工业生产强劲回升,一季度GDP增速较高;保障房建设力度超预期;一月初流动性宽松;油价可能破百。但是,如果上述预期被越来越多的投资者接受,股价现在就会反应。待明年一季度预期兑现,煤炭股的行情或许会低于投资者预期。  结论:我们看好煤炭、石油等能源价格,以及商品期货在未来出现脉冲式上涨,但对煤炭股估值的大幅提升持谨慎态度。如果市场预期当前的严重通胀会给未来的经济带来伤害,且加息的滞后影响逐渐显现,则煤炭股的估值也存在下行风险。我们建议,参与这次交易性机会的投资者,在明年1月中上旬且战且退,不可恋战。  风险提示:政策的不确定性.

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